Selecciona Edició
Connecta’t
EDITORIAL

Error de càlcul

El Japó ha de mantenir la política d'injeccions massives de liquiditat després de les eleccions

Els fets s'han succeït de manera vertiginosa, però, fins a cert punt, exemplar en termes polítics. Immediatament després que el Govern japonès informés que la tercera economia del món havia entrat en recessió (-0,4% d'evolució del PIB durant el període, -1,6% en taxa anualitzada), el primer ministre, Shinzo Abe, va anunciar la convocatòria d'eleccions anticipades (el Parlament es dissoldrà divendres que ve) per afrontar les greus conseqüències que té la recessió no només –i lògicament– per al Japó, sinó també per a l'economia global. Abe vol assumir la responsabilitat de la crisi de l'abenomics (la seva política econòmica basada en un creixement massiu de la liquiditat) i demanar el suport dels votants per continuar, aquesta vegada amb més encert, amb la política monetària hiperexpansiva.

Per entendre aquesta doble pretensió és necessari explicar que la política econòmica d'Abe és probablement l'única raonable o coherent per treure el Japó d'una fase perllongada d'estancament. Si el país ha entrat en recessió no és per l'abenomics, sinó com a conseqüència d'un error de coordinació en el Govern: quan es tractava d'augmentar el consum i crear inflació, el Ministeri d'Economia va decidir apujar l'IVA del 5% al 8% a l'abril. El resultat és una retirada del consum, que al Japó suposa entre el 60% i el 65% del PIB, i una contracció del creixement.

Si aquesta és l'anàlisi correcta, l'evolució lògica després de les eleccions hauria de ser la de mantenir la política econòmica –amb un vot renovat– i ajornar mentre sigui possible les previstes pujades d'impostos sobre el consum per evitar els efectes contractius. De fet, aquestes pujades ja s'han ajornat fins al 2017. El més important ara per al Japó, abans i després de les eleccions, és mantenir la pressió de les injeccions de liquiditat i que el Govern es coordini millor amb el governador del Banc Central.

Consola poc, més aviat preocupa, que les autoritats econòmiques argumentin que els efectes de la pujada de l'IVA han estat més grans del que s'esperava. Aquest és l'error, com el de l'FMI i Brussel·les al no calcular amb precisió la caiguda del PIB que provocarien les retallades de despesa, que no pot cometre una Administració. La recessió japonesa enfosqueix una mica més el paisatge de l'economia mundial el 2015, ja malmès per l'estancament europeu.