Selecciona Edició
Connecta’t

Fórmules magistrals anticrisi

Laboratoris espanyols esquiven la situació amb internacionalització, fusions i compres

Instal·lacions de la farmacèutica Frosst Ibérica a Alcalá de Henares.
Instal·lacions de la farmacèutica Frosst Ibérica a Alcalá de Henares.

Almirall acaba de vendre a AstraZeneca els drets de la seva franquícia respiratòria per 1.562 milions. Grifols, que es va fer fa quatre anys amb la nord-americana Talecris per 2.800 milions, ha adquirit en els últims mesos la unitat de diagnòstic de transfusions de Novartis per 1.240 milions i el 50% de la basca Kiro Robotics per 21 milions. Faes Farma i Rovi han ampliat la seva presència internacional amb diversos acords. Zeltia ha venut a la japonesa Chugai Pharma una llicència de comercialització d'Aplidin (un fàrmac per al mieloma múltiple). I finalment, Natraceutical i Reig Jofre porten avançat aquests dies un procés de fusió que il·luminarà el cinquè laboratori espanyol cotitzat més important.

No hi ha miracles, però sí remeis contra una acumulació de quatre anys de caiguda de la despesa en medicaments a Espanya, segons la consultora IMS Health i la patronal Farmaindustria, amb la constatació, a més, que no canviarà la tendència abans del 2018. Les farmacèutiques espanyoles ho saben bé i han elevat la seva aposta pels mercats exteriors com a resposta —entre altres mesures— als canvis reguladors i a la caiguda dels seus marges, i amb això han millorat el primer semestre les seves vendes i beneficis.

Juntament amb dràstiques reestructuracions del negoci i la recerca de nous fàrmacs, la compravenda de llicències i drets de comercialització de medicaments entre laboratoris espanyols i forans (Pfizer, Merck, Johnson & Johnson o els citats AstraZeneca i Novartis) ha estat una constant. Fins al punt que una cinquena part de la facturació conjunta d'Almirall, Faes, Rovi, Zeltia i Esteve ja respon al cobrament de drets d'autor i altres drets.

En aquest escenari, Almirall, que va registrar el 2013 números vermells, ha començat a recollir els fruits de la seva estratègia i ha tornat a tancar el primer semestre d'aquest any amb beneficis (19,1 milions) i creixements significatius del seu resultat brut d'explotació i de les seves vendes. A 30 de juny, Almirall tenia una posició de caixa de 85,5 milions i un deute financer de 319,5 milions.

Cinfa, la reina dels genèrics

La potenciació del genèric, un mercat en el qual Espanya encara és a la cua d'Europa amb una quota del 16,5%, està impulsant laboratoris com Cinfa, Esteve o Uriach.

La navarresa Cinfa és la seva estrella. És la que més unitats ven a les farmàcies a Espanya, 700 milions, per davant fins i tot de les multinacionals. De capital 100% espanyol, disposa de dues plantes a les localitats de Huarte i Olloki, té gairebé mil empleats i va comptabilitzar el 2013 vendes per 343,6 milions (de les quals, 320,6 milions a Espanya). Reinvierteix, a més, el 90% dels seus beneficis.

Per la seva banda, la química farmacèutica Esteve va tancar el 2013 amb una facturació de 810 milions, un 2,5% més que l'any anterior, i amb un resultat recurrent positiu enfront del negatiu de l'any del 2012. El grup, que ha comprat un portafolio de 25 productes genèrics a la nord-americana Cypress, preveu augmentar el 2014 un 20% les seves vendes d'aquests fàrmacs. La facturació de la seva filial de medicaments sense llicència, Pensa, va ascendir el 2013 a 308 milions, el 35% dels ingressos totals del grup.

Les perspectives per a aquest mercat s'amplien en concloure entre el 2014 i el 2015 la patent a Espanya de vuit molècules que acumulen més de 500 milions d'euros en vendes.

La farmacèutica, controlada per la família Gallardo, ha dit que el 2013 va ser un punt d'inflexió per a la companyia, que va accelerar el seu pas amb el llançament de 28 productes i va establir les bases per créixer els anys següents. I així sembla haver estat, i no només pels resultats del semestre.

A inicis d'any, Almirall va completar la compra als Estats Units d'Aqua Pharmaceuticals per 238 milions d'euros (xifra ampliable en 54 milions, en funció de l'assoliment de certs objectius) i a final de juliol va acordar amb AstraZeneca la transferència de drets de la seva franquícia respiratòria.

Analistes d'Ahorro Corporación valoren positivament aquest últim acord i assenyalen que Almirall “reté potencial lligat al desenvolupament de la seva franquícia respiratòria i avança la tornada financera” a través dels pagaments acordats que utilitzarà per potenciar altres àrees terapèutiques.

Una altra fita recent per a Almirall ha estat la votació favorable del Comitè per a Medicaments d'Ús Humà (CHMP) de l'Agència Europea del Medicament a la combinació de dos fàrmacs del grup utilitzats en el tractament de la malaltia pulmonar obstructiva crònica (EPOC). Una decisió, assenyalen els analistes de Bekafinance, que augmenta la visibilitat del seu negoci.

Grifols, el gegant dels laboratoris espanyols, ha estat últimament a l'altra cara de la moneda en la percepció dels analistes i inversors malgrat elevar el seu benefici el primer semestre un 23%, després de la integració de la filial adquirida a Novartis, i elevar un 16,7% els seus ingressos. Els mercats n'esperaven més i gairebé immediatament després de comunicar els resultats a la CNMV la seva cotització va sofrir un enorme càstig a la borsa.

Analistes de Renta 4 van assenyalar que aquests resultats incomplien les seves previsions (i les de consens) pel que fa a ingressos i marges. I van subratllar, a més, l'elevat impacte del canvi de divises en els seus comptes.

El tercer fabricant mundial d'hemoderivats continua amb la seva expansió internacional i preveu comercialitzar a curt termini els seus productes de diagnòstic a la Xina i l'Índia.

Grifols acumulava a 30 de juny un deute total de 3.163,3 milions, fruit sobretot de l'adquisició del seu competidor Talecris el 2010 i del procés de refinançament conclòs el primer trimestre d'aquest any que va fer que el cost del seu deute se situés per sota del 3,5%.

La gallega Zeltia, que va elevar el primer semestre un 10% la seva xifra neta de vendes (la meitat les va aportar el seu antitumoral Yondelis) i un 16% el seu benefici net atribuïble, ha rebut tota mena de felicitacions després del seu citat acord amb la japonesa Chugai Pharma i els avanços que ha comunicat en el desenvolupament d'alguns dels seus nous fàrmacs. Especialment elogiosos amb la farmacèutica s'han mostrat els analistes d'Intermoney (“Zeltia és molt més que Yondelis”, diuen).

Faes Farma, que va incrementar un 10,6% el seu benefici i un 3% les seves vendes el primer semestre, busca impulsar el seu creixement exterior mitjançant projectes més ambiciosos que els desenvolupats fins ara i que podrien incloure l'adquisició d'alguna companyia. El 2013 Faes va obrir filials a Xile, l'Equador i Colòmbia, països on preveu triplicar les seves vendes en els propers quatre exercicis.